Vanadyum Pentoksit Piyasa Raporu 2026: Arz, Talep ve Toplanmayan Denge
Kısa cevap
Çin tüketildi125.900 ton V2O5eş değer2025'te %6,1 artışla163.900 tonaykırı277.600 tonkurulu kapasiteye sahip. Yapısal hikaye talep karışımıdır:çelik, Çin'in vanadyum kullanımının 2021'de %87,9'undan 2025'te %70,9'a düşerken enerji depolamanın payı %4'ten %20'ye çıktı. Arz öyküsü, kapasite sayısının - önerdiğinin tam tersidir: %59'luk kullanım oranı, fiyat bekleyen atıl tesisler değil, cevher bekleyen tesislerdir. 2026 çalışma bakiyemiz, Çin'in ihracattan önce nominal olarak yaklaşık 20.000 ton kadar uzun olduğunu gösteriyor; bu, açık anlatısının açıklamak zorunda olduğu rakam.
Talep karışımı dört yılda değişti
Dört yıl önce vanadyum, küçük bir kimya işletmesinin bağlı olduğu bir çelik katkı maddesiydi. Artık gerçekten büyük ve hızla-büyüyen bir depolama işletmesinin bağlı olduğu bir çelik katkı maddesi haline geldi ve bu, marjinal fiyatı kimin belirleyeceğini değiştiriyor.
| Sektör | 2021 payı | 2025 payı | 2025 cilt, t V2O5e |
|---|---|---|---|
| Çelik | 87.9% | 70.9% | ~89,300 |
| Enerji depolama | 4% | 20% | ~25,200 |
| Kimyasallar ve katalizörler | - | ~5% | ~6,500 |
| Titanyum ve LFP dahil diğerleri | - | ~4% | ~4,900 |
| Toplam | - | 100% | 125,900 |
Çelik, kimyasallar ve depolamaya yönelik sektör hacimleri The Metalnomist'in Haziran 2026'da bildirdiği gibidir; kalan bizim aritmetiğimizdir, yayınlanmış bir rakam değildir ve bu şekilde okunmalıdır.
O tabloyla ilgili önemli olan yüzdeler değil, onların arkasındaki alıcıların davranışlarıdır. Bir çelik alıcısı, inşaat demiri veya alaşımlı çelik sipariş defteri karşılığında haftalık olarak ihale yoluyla alım yapar ve çelik fiyatının desteklediği tutarın üzerinde ödeme yapmaz. Depolama alıcısı, bir projeden önce toplu olarak satın alır ve vanadyumun büyük bir sermaye maliyetinin küçük bir parçası olması ve elektrolitin kullanım ömrü sonunda geri kazanılabilmesi nedeniyle birim başına fiyata-daha az duyarlıdır. Marjinal ton ilk alıcıdan ikinciye geçtiğinde fiyat, çelik marjlarını takip etmeyi bırakır. 2026'da bu geçiş devam ediyor ancak tamamlanmadı.
Tedarik: 277.600 ton kapasite, 163.900 ton üretim
Herhangi bir sektördeki %59'luk kullanım oranı, daha yüksek fiyatların geri kalanını hızla çevrimiçi hale getireceği sonucunu doğuruyor. Vanadyumda bunu yapamayacaklar ve bunun nedeni de tam olarak anlaşılmaya değer çünkü her arz tahminini yönlendiriyor.
| Rota | 2025 çıkışı, t | 2024'te değişiklik | Onu ne kısıtlıyor |
|---|---|---|---|
| Titanomagnetitten vanadyum cürufu | 141,300 | geniş düz | Kavurma kapasitesi değil, cevher mevcudiyeti |
| İkincil, kullanılmış katalizörler ve kalıntılar | 15,100 | +1,900 | Feed kullanılabilirliği; Mo ve W ile{0}}ortak ürün ekonomisi |
| Taş kömürü | 7,600 | −2,600 | Fiyat; rotanın tamamı kayıp-yaratıyor |
| Toplam | 163,900 | −900 | - |
Cüruf rotası bir cevher sorunudur
Vanadyum, vanadyum için çıkarılmaz. Çin'de baskın zincir çalışıyorvanadyum titanomagnetit → yüksek fırın → vanadyum-sıcak metal taşıyan → dönüştürücü cürufu → kavurma ve liç → V2O5. Vanadyum, çelik işletmesindeki bir yolcudur; bu da hacminin tamamen farklı nedenlerle alınan demir üretimi kararlarına göre belirlendiği anlamına gelir. Panzhihua-bölgesindeki manyetit arzı sıkılaştığında, rapor edilen sonuç,4.500–5.000 ton V2O5eş değer2026 -'da kimse daha az vanadyum yapmayı seçtiği için değil, patlatılacak daha az cevher olduğu için.
Buna karşılık, Qinhuangdao Baigong 10.000 ton/yıl V'yi tamamladı2O5hat 2026'nın başlarında ve yıl için yaklaşık 5.000 tona doğru ilerliyor. Yeni bir satır ekleyin, bir cevher açığını çıkarın ve net sıfıra yakın olur. Bu arz tarafının karakteri budur: iptal eden artan değişiklikler.
Taş kömürü sallanmayı durduran salınım rotasıdır
Taş kömürü - düşük-dereceli vanadyum-içeren siyah şist - eskiden Çin arzının fiyata duyarlı kısmıydı-. Artık öyle değil. Üretim 2025'te 7.600 tona düştü ve 2026'da tek bir büyük üretici hâlâ faaliyet gösteriyordu.Ayda 100–120 tonbir V üzerinde amonyum metavanadat2O5-eşdeğer esas. Aylık 300-350 ton kapasiteli Shaanxi operasyonu, güvenlik sorunları nedeniyle 2026'nın başlarından bu yana askıya alındı.
Tartışmayı sonlandırması gereken rakam: 2023'te pul fiyatları yaklaşık 110.000 Yuan/tona ulaştığında, taş kömürü üretimi yaklaşık 11.000 tona ulaştı. Bu, iyi bir fiyata arzın tepkisiydi. Bu, Çin üretiminin %7'sinden azdır. Vanadyum için sağlam bir arz eğrisi modelleyen herkes, yıllardır var olmayan bir şeyi modelliyor demektir.
İkincil tedarik molibdenle çalışıyor
Kullanılmış katalizörlerden, rafineri kalıntılarından ve alümina yan ürününden elde edilen geri kazanım, 2025'te 1.900 ton artışla 15.100 tona yükseldi; bunun yaklaşık 6.700 tonu alümina yan ürünü geri kazanımından geldi. Artış, zayıf vanadyum fiyatlarına rağmen aynı yemlerin taşınması nedeniyle gerçekleşti.molibden ve tungstenve bunlar devreleri çalışır durumda tutacak kadar güçlüydü. Vanadyum istese de istemese de vanadyum ortaya çıktı.
Bu yinelenen bir temadır ve şunu açıkça belirtmekte fayda var:Vanadyum fiyatı arttığı için bu sektördeki neredeyse hiç kimse vanadyum üretmiyor. Çelik ya da alümina üretiyorlar ya da molibdeni geri kazanıyorlar ve sonuç olarak vanadyum ortaya çıkıyor. Bu nedenle arz her iki yönde de esnek değildir.
Yapılmaya değer-bir çapraz kontrol
Farklı kuruluşlar tarafından farklı amaçlarla oluşturulan iki ölçüm sisteminin birbirleriyle konuşması sağlanabilir. Bu, Çin rakamlarının genel olarak güvenilir olup olmadığına dair yararlı bir akıl sağlığı kontrolüdür.
Birinci sistem.USGS, Çin'in 2025 maden üretimini 82.000 ton vanadyum olarak tahmin ediyor.
İkinci sistem.2025 yılında Çin'in vanadyum üretimi 163.900 ton olup, bunun 15.100 tonu ikincildir. Bu nedenle birincil çıktı V'de 148.800 tondur2O5-eşdeğer esas. Kütlece %56,01 vanadyumda dönüştürme: 148.800 × 0.5601 =83.300 ton vanadyum.
İki rakam arasında %1,6 fark var. Bunlardan biri, jeolojik bir araştırmanın maden üretimine ilişkin tahminidir; diğeri ise üretilen oksitin endüstri sayımı eksi geri dönüştürülmüş yemdir. Hiçbir zaman uzlaşmak üzere tasarlanmamışlardı ve birbirlerinin yüzde iki yakınına varıyorlar. Bu gerçekleştiğinde, altta yatan veriler muhtemelen sağlamdır ve analistler arasındaki anlaşmazlıklar gerçeklerden ziyade yorumla ilgilidir.
Çalışan bir 2026 bakiyesi
Aritmetiğimizi göstereceğiz ve sonra buna neden tam olarak inanmadığımızı açıklayacağız. Bu, kendine güvenen tek bir sayıdan daha kullanışlı görünüyor.
| Astar | 2025 gerçek | 2026 tahmini | Temel |
|---|---|---|---|
| Çelik talebi | 89,300 | 92,000–95,000 | Sektör tahmini, +3.000 ila 6.000 ton |
| Enerji depolama talebi | ~25,200 | 32,000–40,000 | 4–5 GWh VRFB kurulumu |
| Kimyasallar ve katalizörler | 6,500 | ~7,000 | Tahmin, +500 t veya %7,7 |
| LFP katot ilavesi | ~1,000 | 2,000–2,500 | Tahmin, +100 ila %150 |
| Titanyum ve diğer | ~3,900 | ~3,500 | Titanyum yaklaşık 400 ton düştü |
| Toplam talep | 125,900 | ~136,500–148,000 | Yukarıdakilerin toplamı |
| Toplam arz | 163,900 | ~155,000–160,000 | +5.000 yeni hat, −4.750 besleme, −6.100 taş kömürü |
| Görünen bakiye | +38,000 | +7.000 ila +23.000 | İhracat ve stok değişimi öncesi |
"Tahmini" etiketli satırlar, yayınlanmış sektör tahminlerinden derlenen bize aittir. 2025 "gerçek" sütunu, yaklaşık işaretiyle işaretlenen yerler dışında rapor edilen verilerdir.
Üç uyarı ve bunlar toplamlardan daha önemli.
Birinci,iki sütun aynı birimlerde olmayabilir. Çin endüstrisi raporlamasındaki "çıktı" vanadyum ürünlerini sayıyor; "tüketim" V'yi sayar2O5eş değer. Çıktı rakamı daha sonra dönüştürülen ve yeniden sayılan materyali içeriyorsa karşılaştırma bozulur. Öyle olmadığından şüpheleniyoruz ancak bunu kanıtlayamadık ve öyle söylemeyi tercih ediyoruz.
Saniye,Çin vanadyum ihraç ediyoroksit, FeV, VN ve kimyasal formlarda. Yurt içi fazla, küresel fazla değildir. 2025'teki 38.000 tonluk boşluk, ülkeyi terk eden veya envantere giren şeydir ve her iki sayı da güvenebileceğimiz bir sıklıkta yayınlanmamaktadır. Mevcut ihracat hacimlerini ve lisans gerekliliklerini gümrük verilerine ve bir komisyoncuya göre doğrulayın - bu, geçen yılın rakamının ileriye taşınabileceği bir alan değildir.
Üçüncü,elektrolit envanteri bu tabloda görünmez. Mayıs 2026 itibarıyla Çin elektrolit projesi kapasitesinin yılda 4,5 milyon metreküpün üzerinde olduğu bildirildi. Bu ölçekteki tesisler, proje devreye alınana kadar hiçbir zaman tüketim istatistiklerinde görünmeyen çalışır durumdaki stokları barındırıyor. 2026 depolama sayısının anlamlı bir kısmı kurulu kapasiteden ziyade tankın-doldurulmasıysa, bu durumda talep öne çekiliyor ve denge, tablonun 2026'da önerdiğinden daha sıkı, 2027'de ise daha gevşek oluyor.
Dramatize edilmeden ifade edilen konsantrasyon sorunu
Çin düzenlendiKüresel vanadyum kapasitesinin %68,8'i ve küresel üretimin %72,4'üUSGS, 2025 dünya maden üretimini 2024'teki 118.000 tondan 110.000 tona düşürerek 110.000 ton olarak tahmin ediyor; düşüş büyük ölçüde çevresel düzenlemelere, enerji kontrollerine ve bir avuç entegre üreticinin hakim olduğu Sichuan'ın Panzhihua-Xichang kuşağında yoğunlaşan uzun proje teslim sürelerine - atfediliyor.
Çin'de tablo yeniden daralmaktadır: Cüruf yolu az sayıda tesisten geçmektedir ve bunlardan birinin üretim yapmaması bir pazar olayıdır. 2025 yılında Xinjiang Da'an ve Yunnan Yukun hiç üretim yapmadı ve toplamda yaklaşık 8.000 ton kaldırıldı; Chengsteel, Desheng ve Dagang üretimi yaklaşık %15 artırdı ve çoğunu telafi etti.
Çin dışındaki bir alıcı için risk tablosunun tamamı budur. Jeoloji değil - USGS, yıllık üretimin 110.000 ton civarında olmasına karşılık dünya rezervlerinin on milyonlarca ton olduğunu bildiriyor, dolayısıyla kaya kıtlığı yok. Risk, bir ülkenin çevre ve enerji politikasına tabi olan az sayıda tesisin herkes için fiyatı belirlemesidir.
Talebi fiilen harekete geçiren politika sinyalleri
2026'ya ilişkin iki önlemi bilmeye değer çünkü bunlar tonajı fiyat yorumlarından daha fazla değiştiren türden şeyler.
- Üretim{0}tarafı kapasite fiyatlandırması, 30 Ocak 2026.Çin Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ile Ulusal Enerji İdaresi, üretim tarafındaki kapasite fiyat mekanizmasının iyileştirilmesine ilişkin bir bildirim yayınladı{0}. Süreyi ödüllendirir; bu, tam olarak akış pillerinin sahip olduğu ve lityumun sahip olmadığı bir özelliktir. Depolama numarasının olduğu yerde olmasının en önemli politika nedeni budur.
- İnşaat demiri üretim lisansı kuralları, 1 Nisan 2026.İnşaat demiri için daha sıkı lisanslama ve genişletilmiş kalite izlenebilirliği, vanadyum-nitrojen mikro-alaşımlı sıcak-haddelenmiş ürünün payını artıracaktır. 2025'te uygulamaya konulan daha katı inşaat demiri standartlarıyla birleştiğinde, Çin'in ham çelik tonu başına vanadyum yoğunluğunun bu nedenle2024'te 48 g olan vanadyum metali eşdeğeri 2025'te 51 g'a yükseldiinşaat demiri üretimi düşerken bile.
Karşı ağırlık: Çin'in inşaat demiri üretimi 2025 yılında %4,5 düşüşle 186,3 milyon tona geriledi ve bununla birlikte VN tüketimi de %3,8 düşüşle 36.690 tona geriledi. FeV50-eşdeğer tüketimi ise tam tersi oldu; makine, enerji, gemi yapımı, otomotiv ve demiryolu tarafından taşınarak %10,4 artışla yaklaşık 39.985 tona ulaştı; otomotiv üretimi 2025'te %9,8 artışla 34,778 milyon adede, sivil gemi inşası %18 artışla 52,295 milyon dwt tona ve ekskavatör üretimi 379.643 adede ulaştı. %17. Çelik talebinin sadece hacmi değil bileşimi de değişiyor.
Fikir birliğine katılmadığımız yerler
Popüler çerçeve vanadyumun bir sonraki lityum olduğu yönündedir. Tonajın bunu desteklediğini düşünmüyoruz ve tekrarlamaktansa bunu söylemeyi tercih ediyoruz. Küresel vanadyum madeni üretimi yılda yaklaşık 110.000 ton metal içeriyor; lityum karbonat eşdeğeri üretimi milyonlarca tonla ölçülür. Yıllık üretiminin tamamı birkaç düzine dökme yük gemisine sığabilecek bir metal, lityum-tarzı bir talep eğrisi elde edemez. Elde edebileceği şey, %20'lik bir talep segmentinin yılda %30 oranında büyüdüğü ve fiyatların çok fazla hareket ettiği, gerçekten sıkı, yapısal olarak farklı bir pazardır. Bunlar farklı şeyler ve bunları birleştirmek insanların envanteri yanlış zamanda tutmasına neden oluyor.
Çin dışından gelen şüpheci görüşe de ağırlık verirdik. Fastmarkets'tan Amy Bennett, Investing News Network'ün Ağustos 2026'da aktardığına göre, LFP kimyasının sektörü ele geçirmesiyle Batı depolama pazarlarında vanadyumun "bu konuşmada kaybolmaya başladığını" ve akış pillerinin artık eskisi kadar tartışılmadığını söyledi. Depolama hikayesi ağırlıklı olarak Çin'de kalırsa, küresel olarak işlem gören oksit fiyatını yükseltme yeteneği, manşetteki büyüme oranlarının önerdiğinden daha sınırlı olacaktır.
Okumamızı ne değiştirir?Sürekli VN üreticisi kayıpları - şu anda 2.474 RMB/t - olup, gözle görülür çalışma-hızlarında düşüşlere yol açtı; Panzhihua'daki yem sıkışıklığının mevsimsel olmaktan ziyade derinleştiğinin doğrulanması; veya elektrolit tesisleri kurulumlar gecikirken oksit almaya devam ediyor. Bunlardan herhangi biri nominal fazlalığı hızlı bir şekilde gerçek fazlalığa dönüştürür. Onları haftalık olarak takip ediyoruz.fiyat trendi sayfası.
vanadyum piyasası hakkında sorular
Çin ne kadar vanadyum tüketiyor?125.900 ton V2O52024'e göre %6,1 artışla 2025'te eşdeğer. Çelik, 2021'deki %87,9'dan %70,9'a düştü; enerji depolaması %4'ten %20'ye çıktı.
Çin ne kadar üretiyor?
2025 yılında 277.600 ton kapasiteye karşılık 163.900 ton, yaklaşık %59 kullanım. USGS, aynı yıl için Çin madeninde 82.000 ton vanadyum üretimi yapıldığını bildirdi.
Kullanım neden sadece %59?
Bitki değil hammadde. Panzhihua manyetit arzının 4.500-5.000 ton V'yi kesecek kadar sıkı olduğu bildiriliyor2O52026'daki eşdeğeri. Kavurma kapasitesi mevcut; onu besleyecek cevher kısıtlamadır.
Dünya arzının ne kadarı Çinlilerden oluşuyor?
The Metalnomist'in rakamlarına göre 2025 yılında üretimin yaklaşık %72,4'ü ve kapasitenin %68,8'i. USGS, dünya maden üretiminin 110.000 tonunun 82.000 tonunu Çin'e veriyor.
Piyasada fazla mı yoksa açık mı var?
Yayınlanan Çin rakamlarına göre hala nominal olarak uzun: 2026 tahminimiz, ihracat ve stok değişimi öncesinde yaklaşık 7.000-23.000 tonluk bir fazlalık veriyor. Açık durumu ihracata ve bunu emen elektrolit envanterine bağlıdır.
Depolama ne kadar V2O5 tüketir?
32.000–40.000 ton V2O5The Metalnomist'e göre 2026 Çin kurulumunun 4-5 GWh'sine eşdeğer. Vanitec, 8 GWh'nin üzerindeki kümülatif kapasiteye karşılık 35.000-40.000 ton öngörüyor.
Taş kömürü vanadyum'a ne oldu?
Üretim 2025'te 7.600 tona düştü ve fiilen fiyata yanıt vermeyi durdurdu. Büyük bir üretici 2026'da ayda 100-120 ton üretimde kaldı; Ayda 300-350 ton kapasiteli bir Shaanxi tesisi 2026'nın başından bu yana kapalı.
Geri dönüşümden ne kadar gelir?
2025'te 1.900 tona çıkarak 15.100 ton; buna yaklaşık 6.700 ton alümina yan ürünü geri kazanımı da dahil-. Güçlü molibden ve tungsten fiyatları devrelerin çalışmasını sağladı.
En büyük rezervlere sahip ülke hangisidir?
Rezervler bağlayıcı bir kısıtlama değildir. Yıllık maden üretiminin 110.000 ton civarında olmasına karşın, dünya rezervleri on milyonlarca tona ulaşıyor. Fiyatı jeoloji değil, işleme kapasitesi, yem erişimi ve ekonomi belirler.
Çin'deki talebi hangi politika destekliyor?
Uzun süreli depolamayı destekleyen üretim-tarafı kapasite fiyatlandırmasına ilişkin 30 Ocak 2026 NDRC ve NEA bildirimi ve 1 Nisan 2026 tarihinden itibaren geçerli olan inşaat demiri üretim lisansı kuralları.
Vanadyum kritik bir mineral midir?
Çeşitli ulusal kritik ve stratejik maden listelerinde yer alıyor ancak listeler değişiyor. İkincil bir kaynağa güvenmek yerine kendi yetki alanınızdaki mevcut listeyi kontrol edin.
Bu sayfada kullanılan kaynaklar
Metalnomist,VRFB Talebi Hızlandıkça Çin Vanadyum Tüketimi 2026'da Artacak, 21 Haziran 2026 (2025 tüketimi 125.900 ton V2O5e ve sektör payları; 2026 sektör öngörüleri; kapasite, çıktı ve rota dökümü; taş kömürü ve ikincil tedarik; Panzhihua beslemesi; Qinhuangdao Baigong). USGS,Maden Emtia Özetleri 2026, vanadyum bölümü (dünya ve Çin maden üretimi 2023–2025; rezervler; takas sözleşmesinin olmaması). Yatırım Haber Ağı,Vanadyum Piyasası Trendleri: H1 2026 İnceleme ve Tahmin, Ağustos 2026, Amy Bennett ile Fastmarkets röportajı ve worldsteel'in Nisan 2026 görünümü dahil. Vanitec, Çin VRFB kapasitesi ve elektrolit proje kapasitesi hakkında rapor veriyor, 2026. FerroAlloyNet / vanadiumprice.com, Çin ferrovanadyum ve VN kar istatistikleri, Eylül 2026. Stokiyometrik dönüşüm: V2O5kütlece %56,01 vanadyumdur. Bilanço tahminleri-bahsi geçen sektör tahminlerinden elde edilen kendi aritmetiğimizdir ve bu şekilde etiketlenmiştir; bunlar yayınlanmış resmi rakamlar değildir ve lisanslı bir pazar araştırmasının yerine kullanılmamalıdır.